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概念追踪 海外巨头TDI装置泄露 供需错配下行业景气度高涨 产品价格有望持续向上(附概念股)

  智通财经APP获悉,近日,据新闻媒体报道,科思创位于德国的30万吨TDI装置因氯气泄露发生不可抗力,预计11月30日后方可恢复供应。此外,巴斯夫位于德国的30万吨TDI装置于4月底停车检修,目前尚未重启。据媒体从TDI生产企业及经销商处了解到,受海外企业突发事故的影响,TDI行业的全球供应或将出现缺口,金九银十的TDI传统旺季有望借此提前到来。相关概念股:万华化学(600309)(600309.SH)、沧州大化(600230)(600230.SH)。

  据悉,自海外事件发生以来,不少下游公司开始积极询价备货,厂家和经销商也顺势提高了产品报价。目前,国内TDI市场行情报价达16700元/吨,有部分经销商的报价已超过17000元/吨。

  TDI全称甲苯二异氰酸酯,核心下游应用为聚氨酯软泡,被大范围的应用于家居、建筑、日用品、交通和家电等领域,TDI正是生产聚氨酯的主要的组成原材料。从下游消费结构来看,TDI大多数都用在聚氨酯软泡、涂料、弹性体和胶粘剂等,其中聚氨酯软泡(海绵及其制品)为最主要的应用领域,占比超过70%,终端应用的常见实物包括沙发、床垫、汽车座椅等。

  产能、产量方面,据华经产业研究院统计,2018年国内TDI产能为84万吨/年,2019年增长至119万吨/年,2021年产能为142万吨/年,维持不变,产能利用率为87%,预计2022年我国TDI产能为142万吨,产能利用率增长至91%。此外,TDI行业属于高垄断行业,我国共有两家外资企业、六家本土企业具备TDI生产能力,据统计,截至2021年我国TDI产量为124万吨,同比增长17%。预计2022年我国TDI产量增长至129万吨。

  消费方面,据国金证券(600109)表示,在我国地产板块回暖和新能源汽车行业快速地增长的推动下,我国TDI消费量实现了稳步增长,2021全年消费量达到97万吨,同比增长10%。外需方面在海外供应紧张的背景下,近两年我国净出口量大幅度增长,2021年净出口同比增长61.4%达到35.4万吨,出口依赖度高达41.8%。长久来看,全球消费和我国消费将随经济复苏继续稳步增长。外需方面考虑到海外供应的恢复需要时间,未来净出口量应该会呈现出小幅回落的状态。

  价格走势,8月份以来,虽然TDI的价格仍在进一步下探,至8月上旬一度跌至15500元/吨。然而此时正值行业从淡季向旺季的过渡时期,供需双方的博弈处在胶着之中,TDI市场行情的拐点已若隐若现。有分析人士指出,在经历了上半年的低迷后,预计下半年TDI需求上将得以恢复,加之海外突发事故带来的供应减少和海内外的成本价格差异,国内TDI企业有望借助产能优势迅速抢占市场占有率,其盈利能力也有望得到进一步提升。

  国金证券表示,供需错配下行业景气度高涨,产品价格有望继续向上。从行业供需来看,TDI下游需求在地产回暖和消费升级的双重带动下预计将实现稳步增长,假设未来3年可继续维持6%的增速,2022-2024年国内需求量可分别提升至94、99、105万吨。进出口方面疫海外供应紧张的状态中短期仍然难以改善,2022年我国净出口量有望继续保持高位。供应方面,考虑到部分企业装置检修计划和新产能存在一定的爬产周期,未来3年能释放的产量分别为125、134、138万吨。从整体供需角度来看,预计2022-2024年的行业供需缺口分别为-5、0、1万吨,能够准确的看出2022年整体供应存在明显不足,今年供需紧张状态预计还将延续,有望推动产品价格持续上涨。

  万华化学(600309.SH):公司在匈牙利的子公司拥有MDI产能35万吨/年、TDI产能25万吨/年。

  沧州大化(600230.SH):作为中国第三大TDI供应商,国内第一大TDI生产商,产能仅次于科思创25万吨、巴斯夫16万吨,采用瑞典国际化工技术,拥有一套年产3万吨TDI装置、一套年产5万吨TDI装置及年产7万吨TDI装置,总产能达到15万吨/年。

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